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印度大选结果:印度人民党获胜,未来将大力支持基础设施建设

富兰克林邓普顿新兴市场股票团队 Sukumar Rajah 称,印度人民党在印度大选中获胜,未来将大力支持基础设施建设。他解释了这一事件对投资者的影响。

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经过数月的竞选,印度总理莫迪 (Narendra Modi) 领导的印度人民党 (BJP) 在全国大选中获胜,莫迪顺利连任印度总理。执政党印度人民党再次获得印度议会大多数席位。

由于对人民党的获胜早有预期,市场对其作出的正向反馈将会很有限。尽管在莫迪实现其承诺的经济改革的道路上仍存在一些障碍,但我们认为,他将继续推进其倡议,保持政策连续性。

我们认为,等新德里方面尘埃落定,人民党将践行其大选承诺。莫迪的宣言中包括投资基础设施建设 1.44 万亿美元,并为农业提供 105 亿美元资金支持。农民对作物价格过低愈发感到懊恼,这一影响极坏,因此莫迪声称将在二零二二年前使农民收入翻番。

他还公布了继续简化商品和服务税 (GST) 的计划,将一些产品从适用于 28% 较高税率的清单中剔除,并加大对基础设施的投资,这可能会带来新的就业机会。在我们看来,他上次执政期间实施的政策已站稳脚跟,足以承受任何潜在的短期挑战。此次大选结果或将有助于印度经济保持财政稳定。

忽略大选中的噪音

我们认为,投资者应关注基本面和正在改善的盈利表现,这些因素让我们对印度的长期前景持乐观态度。

全球经济增长放缓,印度经济中更加依赖出口的部分可能会受影响。尽管如此,随着国内消费不断提升,印度经济对出口依赖程度有所降低。我们认为,面对全球不利因素,印度并不会不堪一击。

印度良好的基本面还将驱动其经济增长,包括有利的人口结构、基础设施投资、城市消费增长和收入水平提高。

持续推动基础设施建设

莫迪自二零一四年上台以来实施的许多政策都支撑了印度的经济增长,我们预计,他将继续推动基础设施建设。许多倡议都是国家层面的,我们已经看到,印度政府为莫迪雄心勃勃的基础设施计划倾注了许多资源,特别是在公路、铁路、水路和机场等运输方面。

莫迪推动基础设施建设以改善水资源管理,这也将为多个城市的发展提供关键助力。其中涉及修建大坝,推动水力发电,并提供可靠的土壤灌溉水源。

我们还看到一些迹象,通过提升产能利用率,可能从事企业加大投资,这说明经济需求强劲。更高的产能通常意味着企业扩张,以满足需求的提升。

更多的外国企业也开始计划或已增加其在印度的制造产能。在一定程度上,这是莫迪“印度制造”倡议的成果,同时,这也是出于对贸易战影响中国制造的担忧而分散供应链的方式。对贷款的需求增多,这将提振部分银行的业务,尤其当金融服务业正从过去一段时期的不良贷款和过度杠杆中复苏时。

印度股市环境良好

在过去的几年里,我们看到了家庭对待储蓄和投资的态度出现结构性转变。许多家庭已不再仅仅依赖实物资产,如黄金和房产。

更多资金流入国内股市,这正是这一转变的直接反映。我们认为,这种转变不会一蹴而就,而随着金融和投资教育的推广,更多人将转向投资黄金和房地产以外的资产。

此外,不断增长的中产阶级人口拥有更多的可支配收入,并且有更多的机会获得金融产品。我们认为,储蓄的金融化可以为印度国内股市营造一个有利的环境。

我们还看到,结构性机遇不仅来源于消费增长和基础设施升级。电信等主要行业发生了大洗牌,一次大规模的整合让小企业别无选择,只能选择合并或退出该行业。同样的情况也发生在大型水泥制造企业身上,市场上只剩下了少数几家大玩家。我们认为,这些私营企业的影响力和规模将有助于提高利润,并提振这些特定的国内股票。

在过去的五年里,莫迪重塑了印度。随着莫迪连任,我们预计,作为世界上增长最快的新兴市场经济体之一,印度还将高速发展。

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