Aventuras de inversión en mercados emergentes

Los inversionistas indios expresan su optimismo

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Alrededor de 800 millones de votantes en India se dirigirán a las urnas este mes para llevar a cabo un proceso de elección que demorará varias semanas. El mercado de acciones de ese país ha reflejado recientemente el optimismo que sienten los inversionistas. Luego de un período de atascamientos políticos y años de potencial insatisfecho en India, nosotros también somos optimistas.

Si bien no estamos en el negocio de predecir elecciones, estas pueden ser históricas para India. El partido del Congreso ha dominado el país desde que India obtuvo la independencia del dominio colonial en 1947, pero hay una posibilidad de que ocurra un cambio sin precedentes cuando se sepan los resultados. Un triunfo del partido dirigido por Narendra Modi, Bharatiya Janata Party (BJP) y sus aliados haría que la Alianza Democrática Nacional (NDA) llegue al poder en el centro de influencia del país.  Aunque sin estar exentos de controversia, los logros de Modi en el estado de Guyarat al oeste, donde ha sido ministro en jefe por 11 años, han resultado positivos para muchos.   Un reciente sondeo de opinión sugiere que la gente en India quiere la misma clase de progreso para el resto del país.

PG-2014-03-31-india-01Según una reciente encuesta del Centro de Investigaciones Pew Research, la mayoría de los indios mostraron insatisfacción con la forma en la que se han manejado las cosas en el país y menos del 30% está conforme.[1] Este descontento se traslada a todas las generaciones, niveles de ingresos y géneros. Vamos a ver cómo repercute esta insatisfacción en el conteo de votos. Curiosamente, a pesar de esta insatisfacción general, la encuesta Pew mostró que la mayoría de los indios son optimistas sobre las perspectivas de la economía. Esto parece cuadrar con las expectativas de que el PIB supere el de los últimos años, con una proyección de crecimiento del 5,4% en 2014 y 6,4% en 2015.[2]

 Grandes expectativas en India

Los inversionistas indios fueron particularmente optimistas sobre las perspectivas de su mercado de acciones, así como de sus propias perspectivas financieras. La de Encuesta del Sentimiento del Inversionista Global 2014 (GISS)[3] de Franklin Templeton reveló que de 22 países encuestados, los inversionistas en India fueron los más optimistas sobre las perspectivas para su mercado local, con el 82% de los inversionistas indios anticipando que su mercado local de acciones aumentaría en el 2014. De los encuestados por la GISS, más de la mitad de los inversionistas indios presentaron planes para aumentar su exposición a las acciones nacionales (indias). Y, por segundo año consecutivo, los inversionistas indios emergieron como los más optimistas a la hora de alcanzar sus metas financieras.

Como inversionistas, tenemos la esperanza de que estas predicciones del mercado sean acertadas, aunque obviamente no hay garantías. En nuestra opinión, el núcleo de los problemas en India es que el gobierno actual no se ha movido lo suficientemente rápido para realizar las reformas que muchos creen necesarias para impulsar al país en su totalidad.  Hemos visto progreso a nivel estatal pero no a nivel nacional. Desde nuestro punto de vista, lo que India necesita es una reforma, lisa y llanamente: menos corrupción y más acción. No somos los únicos que opinamos así.  Según la encuesta Pew, más del 80% de los indios opinan que los políticos y empresarios corruptos son un gran problema.   Lamentan el atasco político que está retrasando el progreso en las soluciones a los problemas económicos de la nación.[4]

Dos áreas para la reforma: Burocracia y educación

Existen dos áreas principales que creemos que necesitan una reforma. La primera son las barreras a la inversión extranjera en India, que son tremendamente altas. Hay un exceso de burocracia. El papeleo necesita disminuir. La segunda es la educación. Creemos que el nivel de educación de la población entera necesita aumentar.   Por supuesto, existen grandes universidades y mucha gente capacitada e instruida en India. Pero, en nuestra opinión, hay segmentos de la población que se están perdiendo de las oportunidades que la educación puede brindar, y eso significa que el país se está perdiendo del potencial completo de sus recursos humanos.

Como inversionistas, nos concentramos en compañías e industrias que utilizan o aprovechan la increíble inteligencia de la población. Nos centramos en compañías que fundamentalmente pueden exportar este poder de las ideas, y que están más alejadas de algunas de las barreras de inversión que han impactado a otras industrias, como la minería.

En nuestra opinión, definitivamente existen muchos aspectos positivos que pueden propiciar un buen augurio para el futuro de India. Su gente tiene una tasa de ahorro relativamente alta, su población joven genera una demografía positiva con una tasa de dependencia más baja que la de otros países desarrollados, y su economía está bastante diversificada con un fuerte sector de servicios. La clase media también tiene el potencial para crecer de forma significativa, lo que puede crear un mercado de consumo aún más importante.  Dadas las tasas de crecimiento económico actual, dentro de 20 años se espera que alrededor de 291 millones de personas pasen de la pobreza a la clase media.[5] Esta clase de crecimiento normalmente lleva a un gasto mayor en bienes de consumo y servicios. Por ejemplo, las comunicaciones inalámbricas han crecido a pasos agigantados en India.0414_India_MobileGrowth

Un comentario final

Un comentario más que me gustaría hacer sobre la Encuesta del Sentimiento del Inversionista Global de Franklin Templeton. Curiosamente, más de la mitad de todos los inversionistas encuestados en todos los países planeaban intensificar el perfil conservador de sus inversiones este año, a pesar de que también albergaban ciertas esperanzas optimistas sobre la rentabilidad de este año. Por supuesto, las personas deben evaluar sus esperanzas a la luz de las acciones que emprenden, esto se aplica a la vida en general y no solo al campo de la inversión.

Los comentarios, las opiniones y los análisis de Mark Mobius solo cumplen una función informativa y no se deben considerar como asesoramiento de inversión individual, o como una recomendación para invertir en algún valor o para adoptar alguna estrategia de inversión. Debido a que las condiciones económicas y de mercado están sujetas a cambios rápidos, los comentarios, las opiniones y los análisis se proporcionan a la fecha de esta publicación y pueden cambiar sin previo aviso. El material no pretende ser un análisis completo de cada hecho material respecto de cualquier país, región, mercado, industria, inversión o estrategia.



[1] Fuente: “Indians Reflect on Their Country and the World” (Los indios reflexionan sobre su país y el mundo) Centro de Investigaciones Pew Research, Washington, D.C. (31 de marzo de 2014).

[2] Fuente: © por el Fondo Monetario Internacional. “World Economic Outlook Update” (Actualización de las perspectivas de la economía mundial), enero de 2014.

[3] La Encuesta del Sentimiento del Inversionista Global 2014 de Franklin Templeton se llevó a cabo en línea por ORC International en enero de 2014. La encuesta sondeó a 11.113 inversionistas de 22 países.

[4] Fuente: “Indians Reflect on Their Country and the World” (Los indios reflexionan sobre su país y el mundo), Centro de Investigaciones Pew Research, Washington, D.C. (31 de marzo de 2014).

[5] Fuente: McKinsey Global Institute, “Next Big Spenders: India’s Middle Class.” (Los próximos grandes consumidores: la clase media de India) Mayo de 2007. © 2014 McKinsey & Company.

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