Aventuras de inversión en mercados emergentes

El gran salto: El papel de la tecnología en la aceleración del crecimiento de los mercados emergentes

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El potencial de los mercados emergentes y fronterizos para alcanzar el crecimiento económico acelerado como resultado de la transferencia de nuevas tecnologías surge de manera regular en nuestros resultados de investigación. Estamos cada vez más entusiasmados con un nuevo desarrollo- la capacidad de una nueva tecnología, particularmente relacionada con los datos por Internet, que evite completamente las franjas de tecnología y actividad comercial más viejas. Creemos que esto puede llevar a un progreso económico aún más espectacular. En efecto, los mercados emergentes están avanzando sobre la vieja tecnología y tomando ventaja de la tecnología más nueva del día de hoy.

Un ejemplo es el fenómeno de la transferencia de dinero móvil de Kenia, de gran escala y con potencial de crecimiento. Un operador de red móvil lanzó el servicio para satisfacer la necesidad de gran cantidad de kenianos sin cuentas bancarias de contar con un medio seguro para enviar fondos a sus familias a través del eslogan publicitario “Send Money Home” (Enviar dinero a casa). Inesperadamente, el servicio creció de forma descontrolada entre la población y para marzo del 2012 las transacciones enviadas a través de M-PESA (el término suajili para el dinero) representaron cerca del 25% del PBI de Kenia.[1] Como resultado de dicho éxito, el sistema se extendió rápidamente hacia muchos otros países en África, Asia y hasta Europa, donde la geografía o la situación de seguridad hacen que la transferencia de dinero a grandes distancias sea problemática. Mientras tanto, en Kenia (y en otros sitios) este servicio fácil de usar produjo una explosión de actividades adicionales en el ámbito del comercio, los ahorros y los préstamos. Tales transacciones involucraron a más de la mitad de la población del país (a marzo de 2012).[2] También se están estableciendo operaciones similares de forma independiente en otros países. Los bancos se están involucrando ya que ahora se dan cuenta de que la necesidad de un sistema costoso de sucursales físicas no es fundamental.

MobileUse_AfricaLlegar a nuevos consumidores usando maneras nuevas

Vemos el mismo proceso en acción dentro del espacio del comercio minorista de India. Creemos que el país, habiendo evitado la creación de supermercados y múltiples cadenas de tiendas a través de legislación nacionalista y la inercia burocrática, parece estar en el buen camino para evitar la necesidad de construcciones costosas de tiendas en primer lugar. Los vendedores de Internet han avanzado de forma rápida en los mercados minoristas de India. Cuando conocemos las gestiones de dichas compañías, nos impacta un tema anecdótico común de que los modelos de venta que se configuran para cumplir el dominio asumido de los clientes expertos en tecnología de hecho han experimentado niveles críticos de demanda en las áreas rurales.  Así como la tecnología e Internet permitieron al Primer Ministro de India Narendra Modi hacer campaña en varios lugares al mismo tiempo durante las recientes elecciones generales, a través del uso de proyecciones de holograma en vivo de sus discursos, los vendedores minoristas de India pueden repentinamente alcanzar una base de clientes de millones solamente con niveles limitados de inversión de capital.  Este factor resalta el potencial de proyectos con infraestructuras relativamente simples de tener una importante recompensa en India. Con un hipermercado disponible a través de su teléfono inteligente, un residente de la zona rural en India necesita solamente electricidad fiable, conexión a Internet y rutas adecuadas para transportar suministros.

Nuestras visitas a algunas de las compañías de cosméticos en India han demostrado un proceso similar a una escala más íntima. Luego de haber operado en gran parte a través de ventas directas por parte de equipos de vendedoras de puerta a puerta, un proceso que requiere un lento aumento de los equipos de ventas y una expansión geográfica bastante gradual, los negocios ahora pueden usar Internet para ingresar a nuevas geografías a un costo limitado. Resulta interesante que la conexión humana básica entre el cliente potencial y un interlocutor confiable permanece, pero en lugar de quedarse parada en la puerta, la vendedora puede estar presente de forma electrónica, a través de una publicación en un blog, de charlas en vivo en línea o hasta de una página de Facebook.

Un aspecto importante de todos estos informes es la forma en la que los vendedores pueden abrir bases de clientes completamente nuevas. En estas circunstancias, es probable que la facilidad y el costo para captar clientes sean mucho menores de lo que se vio décadas atrás cuando negocios similares se establecieron físicamente en mercados desarrollados.   Con la tecnología creemos que las implicaciones para las tasas de crecimiento son profundas.

Desde nuestro punto de vista, la inversión y la infraestructura siguen siendo vitales para muchas actividades importantes en los mercados emergentes. Los niveles básicos de provisión eléctrica y conexiones de transporte siguen siendo necesarios para permitir a estas economías funcionar de forma efectiva, mientras que el gasto en educación es necesario para darles a las poblaciones las habilidades necesarias para participar en un mercado mundial. Creemos que muchas actividades industriales continuarán necesitando un gran capital de inversión inicial.  Sin embargo, en un amplio rango de actividades de consumidores en particular, la tecnología e Internet están conectando a clientes potenciales con mercados a una tasa que hubiese parecido imposible aún una década atrás, para el beneficio potencial tanto de las poblaciones de los mercados emergentes como de los negocios creados para servirlas.EMInternetUsers_rev

Los comentarios, las opiniones y el análisis del Dr. Mobius son sólo con fines informativos y no deben considerarse asesoramiento individual de inversión ni recomendaciones para invertir en cualquier valor o para adoptar cualquier estrategia de inversión. Debido a que las condiciones económicas y de mercado están sujetas a cambios rápidos, los comentarios, las opiniones y el análisis se proporcionan a partir de la fecha de esta publicación y pueden cambiar sin previo aviso. El material no pretende ser un análisis completo de cada hecho material en relación con cualquier país, región, mercado, industria, inversión o estrategia.

Información legal importante

Todas las inversiones suponen riesgos, incluida una posible pérdida del capital. Los valores extranjeros implican riesgos especiales, incluidas las fluctuaciones de divisas e incertidumbres económicas y políticas. Las inversiones en mercados emergentes, dentro de las cuales los mercados fronterizos son un subconjunto, suponen riesgos elevados relacionados con los mismos factores, además de aquellos asociados con el tamaño más pequeño de dichos mercados, con su menor liquidez y con la falta de marcos legales, políticos, comerciales y sociales establecidos para apoyar a los mercados de valores. Como en general estos marcos están menos desarrollados en los mercados fronterizos, así como varios factores, incluidos el creciente potencial para una volatilidad extrema de los precios, la falta de liquidez, las barreras comerciales y los controles de cambio, los riesgos asociados con los mercados emergentes se incrementan en los mercados fronterizos. La cotización de las divisas puede fluctuar de forma significativa en períodos cortos de tiempo y puede disminuir las ganancias.



[1] Fuente: Banco Mundial, “Kenya’s Mobile Revolution and the Promise of Mobile Savings”. Marzo de 2012.

[2] Ibid.

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