Les investisseurs locaux découvrent les actions brésiliennes

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Le Brésil a fait l’objet de gros titres négatifs dans la presse ces derniers mois. Le pays est l’un des plus touchés par la pandémie de coronavirus, juste derrière les États-Unis en nombre de cas déclarés.

Mais il y a de bonnes nouvelles du point de vue de l’investissement. Depuis son creux de fin mars, le marché boursier brésilien s’est redressé de plus de 55 % en devise locale et de plus de 45 % en dollars américains.¹

Qu’est-ce qui explique l’intérêt actuel pour les actions ?

Dans le passé, le Brésil offrait des taux d’intérêt élevés aux épargnants locaux. La plupart d’entre eux ont simplement acheté des obligations d’État pour obtenir de solides rendements. De nombreux investisseurs estimaient qu’au regard de qu’ils percevaient il n’était pas nécessaire de s’intéresser à des investissements plus risqués, tels que les actions.

Cependant, au cours de la dernière décennie, les taux d’intérêt ont chuté de manière assez spectaculaire.  Les taux d’intérêt sont aujourd’hui à des niveaux historiquement bas, le taux à court terme de référence de la banque centrale, le Selic, se situant actuellement autour de 2 %, contre plus de 14 % il y a seulement quatre ans. Les investisseurs brésiliens habitués à de bons rendements à taux fixe ont donc dû chercher d’autres moyens de générer du revenu.

Dans ce contexte de faible rendement, nombre d’entre eux ont commencé à se tourner vers le marché des actions. Le nombre de comptes de trading a augmenté de manière exponentielle. La bourse brésilienne a connu une forte hausse, passant d’environ 600 000 comptes en 2008-2017 à près de trois millions aujourd’hui.² (Voir graphique ci-dessous)

Est-ce le sommet de la tendance ? Probablement pas, selon nous. Avec une population de plus de 210 millions d’habitants, moins de 1,5 % des Brésiliens interviennent actuellement sur le marché boursier. Toutefois, de nouveaux investisseurs découvrent les opportunités potentielles. Non seulement les femmes sont plus nombreuses à investir sur le marché brésilien, passant de 22 % en 2018 à 25 % aujourd’hui, mais celui-ci suscite un intérêt croissant parmi les jeunes générations des deux sexes.³ Plus de 70 % des investisseurs sont âgés de 46 ans et moins, ce qui représente plus de 25 % de la valeur investie en bourse.⁴

Thèmes d’investissement au Brésil

En tant qu’investisseurs, nous aimons le secteur financier au Brésil, en particulier les entreprises fortement exposées au marché des capitaux. Il est intéressant de noter que la bourse brésilienne elle-même (Brasil, Bolsa, Balcão ou « B3 ») a un solide programme de développement durable — en 2004, elle a été la première bourse au monde à adhérer au Pacte mondial des Nations Unies. Les principes environnementaux, sociaux et de gouvernance sont non seulement mis en œuvre au sein de la bourse elle-même, mais également promus sur le marché boursier brésilien au sens large. Le Environmental Sustainability Index (ISE), lancé en 2005, en est un exemple.

Le commerce en ligne est un autre thème d’investissement passionnant, avec plusieurs grands acteurs qui se font concurrence dans le cyberespace. Comme dans d’autres pays, la crise COVID-19 a accéléré l’adoption de la vente au détail sur Internet au Brésil. L’économie la plus importante d’Amérique latine, la consommation des ménages au Brésil représente environ 64,3 % du produit intérieur brut,⁵ donc le secteur de la consommation en général est fort, il est essentiel et il offre une variété d’opportunités d’investissement intéressantes.

Malgré les incertitudes persistantes, notre opinion sur les actions brésiliennes est globalement positive. En dépit de la récente reprise, le marché est toujours en baisse de plus de 35 % en dollars américains depuis le début de l’année, aussi nous pensons qu’il existe un fort potentiel de reprise.

Quels sont les risques ?

Tout investissement comporte un risque, notamment celui de ne pas récupérer le capital investi. Les investissements à l’étranger comportent des risques spécifiques, comme les variations des taux de change, l’instabilité économique et l’évolution de la situation politique. Les investissements sur les marchés émergents présentent des risques accrus liés aux mêmes facteurs. Une stratégie exposée en particulier à certains pays, régions, industries, secteurs ou types de placements peut être sujette à un risque d’événements défavorables plus élevé qu’une stratégie investissant de façon plus diversifiée. Les prix des obligations évoluent généralement dans le sens opposé des taux d’intérêt. Ainsi, lorsque les taux d’intérêt augmentent, la valeur d’un portefeuille obligataire peut baisser.

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1. Sources:Bloomberg, Indice Ibovespa, 23 mars 2020 – 31 août 2020. Les indices ne font l’objet d’aucune gestion et il n’est pas possible d’y investir directement. Ils ne tiennent pas compte des frais, dépenses ou droits d’entrée. Les performances passées ne constituent pas un indicateur ni une garantie des résultats futurs.

2. Source:Brasil, Bolsa, Balcão (B3). Nombre de comptes particuliers de trading au Brésil, au 30 juillet 2020.

3. Source : B3, août 2020.

4. Ibid.

5.Source : « Investment Guide to Brasil 2019 » (Guide de l’investissement au Brésil, 2019), données de 2018.