Coup de projecteur sur l’énergie solaire en Chine

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En ce qui concerne les raisons structurelles solides à long terme en faveur de l’investissement dans les marchés émergents, nous avons identifié plusieurs « nouvelles réalités » englobant les moteurs de croissance qui poussent ces marchés vers l’avant et créent des opportunités d’investissement séduisantes.

L’une de ces nouvelles réalités est qu’en matière d’innovation et de technologie, les marchés émergents ont rattrapé les marchés développés au point de les dépasser. En poussant encore plus l’analyse, ce sont le bouleversement de certains secteurs, la transformation de certaines entreprises agiles et les opportunités axées sur la numérisation qui retiennent notre attention.

L’énergie solaire est l’une des opportunités que nous recensons dans ce thème du bouleversement.

Le soleil est évidemment une source d’énergie remarquable : toutes les 90 minutes, il fournit suffisamment d’énergie pour répondre à tous les besoins de l’humanité pendant un an. Les coûts et le faible rendement de conversion (la faible quantité d’électricité produite à partir d’une quantité donnée de lumière du soleil) font qu’une petite partie seulement de l’énergie solaire est captée et distribuée efficacement – jusqu’à présent.

Les progrès et l’innovation technologiques permettent de convertir davantage de lumière en énergie, et le potentiel de croissance future est considérable.

Un aspect de l’énergie solaire qui a découragé les investisseurs dans le passé est le risque politique. Ce risque diminue toutefois étant donné que les nouveaux projets solaires n’ont plus besoin de subventions publiques, de sorte que les forces du marché devraient déterminer de plus en plus le prix de l’énergie solaire.

En outre, grâce à l’innovation, l’énergie solaire est à présent la source d’énergie la moins chère dans de nombreux pays, de sorte qu’à l’avenir, il devrait y avoir encore moins de raisons d’utiliser des combustibles fossiles nuisibles pour l’environnement tels que le charbon.

L’environnement et le changement climatique sont parmi les principales priorités des dirigeants du monde entier.

En Chine par exemple, le président Xi a fixé pour le pays un objectif de neutralité carbone d’ici à 2060 et de 25 % d’énergies renouvelables dans le bouquet énergétique d’ici à 2030. Ces objectifs témoignent de l’engagement à long terne de la Chine en faveur de la transition écologique ainsi que de son ambition de favoriser un secteur champion à l’échelle mondiale.

À l’heure où l’Agence internationale de l’énergie qualifie l’énergie solaire de « reine de l’électricité » et s’attend à ce qu’elle représente 80 % de l’augmentation de la production d’électricité dans le monde au cours de la prochaine décennie,¹ l’avenir semble radieux pour le solaire.

La Chine est un leader mondial de l’énergie solaire : en 2019, 71 % des modules solaires étaient produits en Chine, contre 3 % aux États-Unis.²

Pour les investisseurs désireux de saisir les opportunités offertes par cette tendance séculaire de rupture, la Chine compte deux des plus grands acteurs d’un marché fortement concentrés.

L’un de ces acteurs est le plus gros producteur mondial de verre photovoltaïque (PV) solaire. Avec une part de 32 % du marché mondial, ses principaux avantages concurrentiels sont sa taille et sa capacité à produire du verre solaire de plus en plus fin. Toute sa production de verre solaire utilise du gaz naturel alors que certains de ses pairs recourent au charbon et au pétrole à forte intensité de carbone, de sorte que cette entreprise contribue davantage à relever les défis climatiques.

L’entreprise possède également une filiale active dans les parcs solaires affichant une croissance impressionnante, avec la création de 32 parcs solaires à travers la Chine en 6 ans à peine. Et elle vend sa production d’électricité à l’immense réseau de distribution chinois.

La Chine abrite également le deuxième plus gros producteur mondial de verre solaire, qui représente 21 % du marché mondial et réalise 30 % de son chiffre d’affaires en dehors de la Chine.³ L’entreprise a récemment étendu ses capacités en lançant un nouveau site au Vietnam. Ce nouveau site offre d’autres avantages comme des salaires relativement moins élevés, une abondance de matières premières (y compris du sable de silice), une électricité moins chère et des avantages fiscaux.

À l’heure où les producteurs d’électricité chinois approchent de la parité de coût avec le charbon au niveau du réseau sans aides publiques, on s’attend à ce que l’énergie solaire fasse un bond en avant, passant d’environ 2 % du bouquet énergétique chinois à l’heure actuelle à 6 % d’ici à 2023.⁴

Ainsi donc, avec les marchés émergents qui rattrapent et dépassent les marchés développés en matière d’innovation et de technologie, nous pensons que la Chine offre un terrain de chasse intéressant pour identifier les leaders mondiaux qui bouleversent le marché.

Quels sont les risques ?

Tout investissement comporte des risques, notamment celui de ne pas récupérer le capital investi. La valeur des investissements peut fluctuer à la baisse comme à la hausse et les investisseurs ne sont pas assurés de récupérer la totalité de leur mise initiale. Les prix des actions fluctuent, parfois rapidement et de façon spectaculaire, en raison de facteurs affectant des entreprises individuelles, des industries ou des secteurs particuliers, ou du fait des conditions générales du marché. Les investissements à l’étranger comportent des risques spécifiques, comme les variations des taux de change, l’instabilité économique et l’évolution de la situation politique. Les investissements sur les marchés émergents présentent d’ailleurs des risques accrus par rapport aux mêmes facteurs, en plus de ceux associés à leur taille inférieure et à leur liquidité plus limitée. Une stratégie exposée en particulier à certains pays, régions, industries, secteurs ou types de placements peut être sujette à un risque d’événements défavorables plus élevé qu’une stratégie investissant de façon plus diversifiée. La Chine peut être soumise à une instabilité économique, politiques et sociale très forte. Investir dans des titres d’émetteurs chinois implique des risques spécifiques à la Chine, y compris certains risques juridiques, réglementaires, politiques et économiques.

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1 Source : Agence internationale de l’énergie, Perspectives énergétiques mondiales 2020. Rien ne garantit que les prévisions, projections ou estimations se réalisent.
2 Source : Agence internationale de l’énergie, Photovoltaic Power Systems Programme, « Trends in Photovoltaic Applications 2020 », données en date de 2019.
3 Source : Franklin Templeton research.
4 Source : Forum économique mondial, au 31 décembre 2020. Rien ne garantit que les prévisions, projections ou estimations se réalisent.