朝鲜半岛不稳定性

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朝鲜半岛的不稳定和风险已经不是一天两天的事了，可追溯到1953年朝鲜战争结束时。过去多年来，朝鲜对韩国的侵略威胁以及采取的各种行动从未间断。因此，多数外国投资者很清楚这个情况，所以我们认为目前不会有大规模投资者撤出，除非情况严重恶化。确实，朝鲜半岛的紧张局势只要稍有加重，资金就会从韩国流入其他亚洲市场，例如中国、日本和香港。不过在现阶段，我们认为这还不会发生。

但是，朝鲜的年轻领导人金正恩还有许多方面不为人知。这的确带来了更多的不稳定因素，并且朝鲜可能会采取一些军事行动，发射导弹或进行核试验，以向外界展示朝鲜体制并没有变化，也没有计划和韩国统一，国内也没有冲突。

毫无疑问，美国已经严肃对待朝鲜的最新威胁，我们会密切关注局势。然而，至少在目前，我们并没有看到市场因为紧张局势而出现恐慌情绪，只是大体上因为不确定性而有所担忧。

保持乐观的风险和原因

我们是新兴市场的长期投资者，在朝鲜半岛的紧张局势对我们而言并不是新闻。在危机时期，市场的疲软可以被看作是潜在的买入机会，韩国的情况可能正是如此，因为我们预计韩国可能会出现波动期。

日元的进一步疲软也会为韩国市场带来一定风险。日元的波动对韩国的影响会超过区域其他一些经济体，因为韩国与日本在附加值、高技术产品和机械设备的制造和出口上直接竞争。

除了这些风险，我们相信，有理由看好韩国的长期投资潜力。政府最近宣布了几项政策措施，以刺激国内经济，我们认为，这些措施可能带来增长，一旦紧张局势缓和，对韩国市场有正面影响。现在，我们总体认为韩国的估值具备吸引力，企业盈利富有韧性，正如韩国人民一样。

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