谈谈希腊

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关于希腊今后最佳发展道路的辩论，虽然仍有很多不确定性存在，但是已经交由投票决定，。1月25日，齐普拉斯亚历克西斯带领的激进左翼联盟，在希腊大选赢得了最多的选票，它现在拥有149个议会席位，距离绝对多数差两个席位。

由于希腊是新兴市场的一小部分，而且是整个欧元区内的一个小型经济体，我们认为，市场已经消化了这个消息，它应该不会对全球市场产生广泛的影响。但是，希腊选举让市场关注该国的债务问题，以及和整个欧洲债务相关的问题，解决这些问题要求巨大的改变和大胆的行动。大选已经结束，希腊政府希望能够继续前进并推行旨在促进增长、重点在于改变的政策。我们看好这些政策会给希腊人民带来更美好生活的希望，而不仅仅是用债务支付的未来。

毫无疑问，继续强调削减开支和投资，无助于希腊从目前的情况中恢复。我们认为，急需的是更多投资和走向复苏的道路。为了实现这个目标，新政府着重缓解普通希腊公民的痛苦是正确的。此外，政府重新谈判欧盟对该国实施的严格条款将是利好的，会注入更多乐观情绪。

希腊与欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织重新谈判债务安排和条件，可能会极具挑战性。 2月28日将迎来一个重要的里程碑；当天希腊的金融救助计划将到期。希腊是否可以协商延期或其他措施，以避免违约，并让希腊银行继续获得欧洲央行的资金，这还有待观察。

当然，关键在于细节，希腊民众对这些细节出现了分歧。由于激进左翼联盟距离绝对多数差两个席位，在国会取得强势地位需要一个联盟党；齐普拉斯显然已经和被称为ANEL的独立希腊人党（右翼反紧缩政党）形成联盟。激进左翼联盟竞选时已经成功主张反紧缩，并且已经表明打算重新与欧盟谈判希腊债务协议的条款。

紧缩政策永远不受欢迎，在希腊尤其如此，但同时对希腊退出欧元区也没有多大支持。这为政治领导人带来了一个挑战，因为紧缩措施是希腊获得融资的条件。也许希腊反对紧缩的最大意义是，这对其他面临类似情况的欧元区成员国造成的影响，包括意大利、葡萄牙和西班牙，以及长期下去是否将导致欧元区出现更广泛的变化。

正如我们所看到的，毫无疑问，希腊应该而且很有可能会留在欧元区。正如一些观察家指出的，第二次世界大战后德国被保释出来，其债务被赦免，在马歇尔计划下获得了庞大的投资项目。现在是时候让欧盟为希腊和其他重债国推出投资计划，以促进经济增长。

目前，我们没有因为投票结果而打算改变我们的投资策略，但是我们将密切关注事态的发展。与往常一样，我们将寻找欧洲新兴市场的潜在价值。我们相信希腊的长期投资前景良好。根据我们的研究，目前希腊股一般不被高估，虽然估值存在显著的差异。如果我们假定希腊经济会取得长期复苏，希腊银行股特别有吸引力。

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