新兴市场的投资探险

中国之旅:从南宁到贵阳

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最近我和我的团队踏上中国之旅,游历了很多城市,考察当地的经济条件,还与公司高管讨论商业氛围。本文是我们对中国东南地区城市——南宁和贵阳的见闻。

南宁

我和我的团队从深圳乘坐高铁到达南宁,沿途有几个站。我们在南宁的时候正赶上一年一度最大的网络销售日,即十一月十一日“双11光棍节”。光棍节可与美国十一月份感恩节之后的“网络星期一”相提并论。在这两个节日里,线上商家都会提供大折扣,并刊登广告来吸引买家。鉴于线上销售力度巨大,我预计南宁的实体商场的销售并不会很好。然而,事实并非如此。我在酒店附近的商场买一条裤子需要排很长的队等候20分钟,队伍中很多人同时还在用手机购物。我们从中国其中一个最大的线上零售商那里了解到,二零一五年光棍节的销售额中手机消费占60%以上。与此同时,我们一些分析师也在不断地点击手机和电脑来抢大优惠!

In Nanning, China
中国南宁

天黑很久之后我们才离开商场,在外面看到一群人正在观看一个房地产开发项目的促销舞蹈表演。身穿印有公司标志制服的女人一边跳舞一边向人群分发宣传册。这表明该城市的房地产正在蓬勃发展,而且房地产开发公司的销售力度也相当大。

南宁是位于广西省的一个大城市,拥有660万人口,但对很多游客来说,南宁是去往旅游胜地桂林的中转站。南宁的汉字意思指“南方的宁静”,这里拥有丰富的热带植物,被誉为“绿色城市”。如今的南宁给我的印象更倾向于一个钢筋水泥丛林,而不是绿色丛林。虽然南宁已经建有很多摩天大楼,但我发现在建的建筑至少有20栋,而且看上去至少有30层楼高。

南宁也是去往越南旅游的著名中转站。目前正计划建设通往越南边境附近的高铁,以更好地连接珠江三角洲(香港、深圳和中国东南地区其他城市)与东盟成员国。

到达南宁之后的第一个早晨,我们驱车前往一个工业区的一间牛奶工厂,沿途经过很多摩天写字楼和住宅。该公司的主营业务是不同口味的水牛奶和酸奶,其中包括我不常见的红豆和黑豆口味。水牛的奶比奶牛的奶营养更丰富,因此价格也更贵。该公司拥有全面的牛奶分销渠道,他们的产品不仅通过自有的商店销售,还通过超市和网络,以及自身的员工团队每日骑自行车直接送往千家万户。与中国很多公司相似,该公司起步时为传统行业,但目前已拓展至与传统行业不相关的领域,如媒体、互联网、旅游和金融服务。

我们早上离开南宁,乘坐五个小时的火车前往贵阳。我们途径种植水稻、玉米和其他农作物的农田,却没有看到农民。我们很疑惑他们到底去了哪里,难道在城里?

贵阳

中国很多繁华的城市都临水而建,贵阳也不例外,贵阳坐落在乌江的支流南明河旁。贵阳是贵州省主要的商业中心,很多当地与国际公司均在此拥有零售与批发业务。除省内以燃煤供电的煤电站外,沿河的水力发电站为这个城市供应多达70%的电力。

À Guiyang en Chine
中国贵阳

在这个山地地区,很多高楼大厦已经崛起或正在兴建中,这证实了整个中国农村向城市迈进的城市化进程 。与南宁相似,我数了数,在建的30多层的高楼大厦至少有20栋,另外20栋已建成。虽然这里的道路状况良好,但我怀疑新居民全部迁入后,这些道路能否承载所有新增的车流量。该城市仍在进行基建建设,很多山腰处正在修建隧道。尽管已扩大了道路网络,但我们认为在基建和服务供应方面(如向未来所有的居民供电)仍有大量的工作要做。

High-rise apartments in Guiyang, China
中国贵阳的高楼大厦

我们团队参观了一处新开发区,那似乎是该地区一座全新的城市。这里有52栋大型综合建筑,每栋我们的旅程包括参观青岩古镇,古镇位于贵阳南郊,是一处著名的历史文化胜地,我们在那里欣赏了古老的建筑。古镇始建于明朝一三七八年间,原为军事要塞,四周环绕着城墙,如今已成为一个旅游胜地 。古镇位于岩石区,镇内大部分建筑和墙体都用石头建造,主街道两旁林立各种销售茶品、当地点心和各类传统商品的商店和饭店。那些精美的建筑当中有很多寺庙,还有一座基督教堂和修道院;法国传教士在一八五一年将天主教传入该地区。我们还参观了一位学者优雅的宅院,这位学者在清朝科举高中后成为政府官员。他从中国各地收集来的奇石都陈列在庭院内。

Qingyan Ancient Town, China
中国青岩古镇

回到酒店,我被偶然看到的一档名为《等着我》的电视节目深深吸引,节目充满人情味,主要讲述那些家属走失,或者与其他人失去联系但希望能重逢的人。节目中一个年轻的女孩讲道,有一天她乘火车旅行,有一个男孩帮她搬行李,对她也十分友善。但她羞于询问男孩的名字或手机号码,甚至没对他说声谢谢,但一直记着男孩。节目组找到那个男孩,男孩说他也一直挂念着女孩,甚至保留着他们同程的火车票。两人重逢时观众都在起哄,并想要促成这段姻缘。对我而言,这档节目体现了中国人之间普遍而基本的温情,以及他们强烈的个人与家庭牵绊。尽管我们之间存在差异,但在这次旅行中我学到一件事,在一个国家经商了解该国的文化固然重要,但也要明白全球各地的人们在很多方面基本上是相同的。

A bit of US culture in China?
在中国的一点美国文化?

我们再次在一个美丽的火车站搭乘高铁离开贵阳,这个车站与我们在中国其他城市看到的车站很相似。安检与全世界任何机场的安检大同小异,无非是检查护照与身份证,接着用X射线扫描行李。我在车站看到一点点美国元素,比如,在车站买到的一些个人用品上贴着美国品牌的商标,还有一个提供折扣与赠品的手机支付系统广告图上印有“山姆大叔”在一/二战的经典姿势,下面写着“I Want You”几个英文单词。除了我在中国见到的其他蓬勃发展的企业外,这是资本主义在中国发展良好的迹象。

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有何风险?

所有投资均涉及风险,包括可能损失本金。外国证券投资涉及特别风险,包括汇率波动、经济不稳定和政治发展。在新兴市场(包括前沿市场)国家的投资涉及相同因素的较高风险,以及与这些市场的规模较小、流动性较低、并缺乏既定的法律、政治、商业和社会的框架以支持证券市场的相关风险。因为前沿市场的这些框架往往更欠发达,以及各种因素,包括极端价格波动、流动性不足、贸易壁垒和外汇管制,潜在的与新兴市场相关的风险在前沿市场尤为突出。

中小型和较新的或未成熟的公司,对不断变化的经济条件可能特别敏感,它们的增长前景比大型和更成熟的公司更不确定。从历史上看,这些证券比大公司展现出更大的股票价格波动,尤其是在短期内。

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