新兴市场的投资探险

亚洲

芯片市场的周期性和长期繁荣:供应短缺影响经济复苏

COVID-19 疫情加速了许多现有的技术趋势,新兴市场则一直处于这一趋势的前沿。半导体芯片是许多技术进步的关键所在,能够为我们的手机、汽车等提供计算能力。我们的新兴市场股票团队讨论了疫情期间芯片短缺对全球经济的影响。

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半导体对现代生活至关重要,全球芯片短缺正引起市场对半导体行业的关注。举例来说,这些芯片能够为手机、云数据中心和家庭安全系统提供计算能力。汽车中电子元件成本占总成本的比例已从 1970 年的 5% 增加到 2020 年的 40%。[1]芯片对我们经济的重要性在当前全球汽车工厂大规模关停中展露无遗;其驱动因素在于周期性的繁荣加上需求的长期加速。例如,福特汽车制造商司表示,由于供应短缺,预计第二季度产量将减少 50%。[2]

周期性繁荣

全世界都在从 COVID-19 疫情后迅速恢复,而刺激计划则是重要的助推力。预计今年美国国内生产总值 (GDP) 的增长将创下数十年来的最高水平,国际货币基金组织最新预测其 GDP 增长率为 7%,而新兴市场的增长率可能更高,尤其是在亚洲新兴市场,GDP 增长率预计将超过 8%。[3]消费者支出激增,推动了对电子元件日益普及的各类产品的需求。

 长期加速

疫情加速了 技术的运用。居家办公促进了对数据中心和云计算的需求。在某些亚洲经济体中,追踪和跟踪系统使得智能手机在日常活动中变得越来越重要,而娱乐活动(无论是流媒体还是游戏)都在不可避免地向网络转移。

亚洲公司占主导地位

中国台湾和韩国的半导体企业以其强大的制造能力主导着全球行业的发展。而且由于各个国家对高性能计算、比特币开采、汽车和其他行业技术的需求呈爆发式增长,中国台湾和韩国的影响力为他们带来资金,得以扩大投资并提高竞争优势。而西方的半导体企业则是相形见绌,无法企及,无论是创新还是资本支出方面均是如此。

半导体的生产需要两个不同的阶段:设计和制造。从历史上来看,许多芯片设计公司都会将制造外包给具有专业制造能力和成本更低的公司,其中包括台湾积体电路制造股份有限公司 (台积电),该公司已成长为全球最大的代工厂。到 2020 年年中,台积电已经生产出第 10 亿个无缺陷的 7nm 计算机芯片。总部位于美国的英特尔则是为数不多的自行制造、自行设计芯片的“集成”半导体公司之一,但相比之下,该公司尚未开始大规模生产同等的芯片。

我们认为,这个例子说明了新兴市场公司是如何不断增加创新支持,并成为全球数字化浪潮的关键推动者。

 

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[1]资料来源:Deloitte。

[2]资料来源:美联社,“福特公布利润,称芯片短缺可能导致减产 50%”,2021 年 4 月 28 日。

[3]资料来源:国际货币基金组织,美国预测数据截止到 2021 年 7 月;亚洲新兴市场预测数据截止到 2021 年 4 月,其中中国为 8.4%,印度为 12.5%。不保证任何估计、预测或推断将会实现。

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