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印度以“竭尽所能”的积极态度应对 新型冠状病毒疫情

印度政府采取了一系列措施遏制新型冠状病毒的传播,以求在拯救生命与防止经济灾难之间取得平衡。印度最近加大了疫情抗击力度,将十三亿公民的封锁期延长至五月三日。富兰克林邓普顿新兴市场股票团队的 Sukumar Rajah 紧贴时局,对相应影响进行研读。

COVID-19 病毒从地区流行病加速转变为全球流行病,是世界一体化带来的残酷副作用的一个突出例子。最早发现新型冠状病毒的中国采取了一系列措施来遏制病毒,包括导致全球供应链中断的长时间封锁。

印度同样采取了有力措施来遏制病毒的传播。三月二十五日,印度强制实施了全面封锁,封闭了国际边境并限制国内旅行。

由于印度劳动力具有临时性质,最初的封锁引发了建筑、零售、纺织、皮革和旅游等行业中数百万工人的大规模迁移。

政府宣布现在已经将封锁期延长至五月三日,超出先前原定时间二十一天。但是,公告还表示,将在四月二十日重新评估形势,对例外情况予以额外考量,减少对经济的影响。随着政府对各个地区的监测进展,印度各邦很可能在不同的范围内逐个地区放开限制,根据 COVID-19 病例的数量和传播速度,这些地区将被标记为红色、橙色和绿色区域。按照指定的条件,差异化地恢复某些地区的常态有助于经济逐渐重启。

虽然政府的决定引起了零星的不满,但总体上还是得到普通民众的支持。人们普遍预计,政府希望分阶段放开印度经济,这意味着领导人将努力在拯救生命与防止经济灾难之间取得平衡。

政府还宣布了一项价值1.7万亿卢比(226亿美元)的经济刺激计划,以应对最初的封锁,为受影响的数百万低收入家庭提供救济。其中一些措施包括一次性直接现金转账以及免费食品和燃料。

抗击新型冠状病毒的最新措施

全球央行积极应对,采取各种政策措施(包括降息),竭尽全力缓冲经济影响。印度也不例外。

印度储备银行 (RBI) 表示,将“竭尽所能”支持经济并保持其宽松立场,这应当有助于恢复金融市场的一些信心并提高流动性。

印度储备银行在其政策响应中阐释了三个问题:金融系统中的信贷成本、信贷可用性和现有信贷的质量。

央行将基准回购利率下调75个基点至 4.4%,此举应有助于解决信贷成本问题,并优先考虑经济增长和金融稳定。

印度储备银行还将逆回购协议利率降至应能阻止银行将流动性注入政府证券的水平。印度储备银行的定向长期再融资操作 (TLTRO) 帮助企业在新型冠状病毒大流行的情况下管理现金流问题。银行可以在一个特殊的窗口期借款购买投资级债券,这使债券市场有机会恢复到接近正常状态。

最后,在信贷质量方面,印度储备银行保证在当前流动性紧张的阶段,需要支持的借款人可以暂停偿还贷款三个月,包括住房贷款、教育贷款和汽车贷款。鉴于暂停偿还贷款的历史和道德风险,央行已经让相关的本地银行按其认为合适的方式和形式执行暂停偿还贷款。

资金重点关照医疗卫生基础设施

印度政府通过采取严格的社会措施和财政措施,在商业能见度和情绪特别低落的时候,将公民安全放在优先位置。

印度总理纳伦德拉·莫迪还承诺向包括检测设施、个人防护装备、隔离床、重症监护病房 (ICU) 床位和呼吸机在内的卫生基础设施增资1500亿卢比(20亿美元)。

与已发展国家相比,印度采取激进封锁措施的部分原因在于该国公共医疗体系的资源欠缺。虽然印度拥有公共医疗卫生保健系统,但大多数人通常使用私营医疗机构。印度大多数医生和床位都属于私营医疗卫生部门,在治疗费用方面具有巨大的回旋余地。

但是,自最初的封锁以来,私营医院已经安排了床位和隔离室,以准备应对日益增多的 COVID-19 病例,更多诊断实验室获批进行更大规模的检测。短期内,计划的外科手术被推迟,健康旅游已经停止。

展望未来,随着印度进入抗击新型冠状病毒的下一阶段,我们将密切关注融资方案方面的任何进展。

当经济放开和损失情况变得更明朗时,我们预计印度可能部署更有针对性的刺激措施。虽然印度整体上病例数量持续增长,但印度卫生部最近宣布,全国多个地区早期发现的 COVID-19 感染传播已经得到遏制,甚至在过去十四天内不再出现新增病例。

莫迪已经指示各部委制定一项计划,缓慢放开全国的商业,并要求部长们准备一份清单,包括在解除封锁之后重点关注的十项重大决策和十个优先领域。这表明,政府认识到遏制本身并非一项长期战略,需要在拯救生命与限制经济损失之间做出艰难的权衡。

从投资的角度而言,事情的发展取决于生活何时回归正常。如果病毒能够得到遏制,并且没有出现第二轮强度更大的 COVID-19 感染,市场情绪应会变得更加积极。对企业而言,由于对业务的影响很大程度上取决于经济何时重新开放,我们认为资产负债表的弹性现在至关重要。

 

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