聚焦中国太阳能

关于投资新兴市场的强有力的长期结构性理由，我们发现了几大“新现实”，这些新现实囊括了推动这些市场向前发展并释放出引人注目的投资机会的增长驱动力。

这些新的现实之一是，在创新和技术方面，新兴市场已经超越了已发展市场。深入观之，它是指我们关注的某些行业的颠覆、某些敏捷企业的转型以及围绕数字化的机会。

太阳能是我们在颠覆主题中发现的一个机会。

显然，太阳是一个举世瞩目的能量来源 — 它每九十分钟提供的能量就足以满足全人类全年的能量需求。但是，成本和转换效率低下（指定数量的阳光产生的能源总量）意味着仅有一小部分阳光能被有效地利用和分配 — 至少到目前为止就是这样。

但技术和创新的进步正使更多阳光转化为能源，未来的增长空间相当可观。

过去，太阳能令投资者望而却步的一个方面是政策风险。但是，这种风险正在降低，因为新的太阳能项目不再需要政府补贴，这意味着市场力量将越来越多地决定太阳能的价格。

此外，得益于创新，太阳能现在是许多国家最廉价的能源，因此未来使用对环境有害的化石燃料（例如煤炭）的理由应该更少。

的确，环境和对全球变暖的担忧是全球领导人议事日程的重中之重。

例如，在中国，习总主席制定了中国到二零六零年实现碳中和的目标，到二零三零年可再生能源将占能源结构的 25%。这证明了中国长期致力于绿色发展的决心，也证明了中国培育全球领军产业的雄心。

国际能源署称太阳能为“电力之王”，并预计在未来十年，太阳能将占全球发电增长的 80%，[1]因此太阳能的未来看起来确实一片光明。

中国在太阳能生产方面处于世界领先地位；二零一九年，71% 的太阳能组件是在中国生产，而美国仅占 3%。[2]

对于希望利用这种颠覆性长期趋势所带来的机会的投资者，在这个高度集中的市场中，中国拥有两家规模首屈一指的参与者。

其中一家是世界上最大的太阳能光伏 (PV) 玻璃生产商。该企业拥有 32% 的全球市场份额，主要竞争优势是其规模和生产越来越薄的太阳能玻璃的能力。该企业的所有太阳能玻璃生产都使用天然气，而一些同行则使用高碳的煤炭和石油，因此该企业在帮助解决气候挑战方面会走得更远。

该企业还拥有一家太阳能发电厂子公司，并取得了令人瞩目的增长，在仅仅六年时间内，它在中国各地投建的太阳能发电厂从两座扩大到三十二座。此外，该企业还将所发的电出售给庞大的中国电网。

中国也是全球第二大太阳能玻璃生产国，占全球市场份额的 21%，海外市场占销售额的 30%。[3]该企业最近进一步扩大了产能，在越南开办了新工厂。这座新厂具有更多的优势，例如相对廉价的工资、丰富的原材料（包括硅砂）、更便宜的电力和税收优惠。

随着中国的发电企业在不依赖国家援助的情况下与煤电竞争电网平价，预计到二零二三年，太阳能在中国能源结构中的比重将从大约 2% 跃升至 6%。[4]

因此，当谈到新兴市场在创新和技术方面超越已发展市场时，我们认为，中国提供了一个识别颠覆市场的全球领导者的适宜投资场所。

 

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[1]资料来源：国际能源署，2020 年《世界能源展望》。无法保证任何估计、预测或预计将会实现。

[2]资料来源：国际能源署，光伏系统项目，“2020 年光伏应用趋势”，数据截至 2019 年。

[3]资料来源：富兰克林邓普顿研究。

[4]资料来源：世界经济论坛，截至 2020 年 12 月 31 日。无法保证任何估计、预测或预计将会实现。