墨西哥金融包容性为市场新高铺平道路

墨西哥股市在今年屡创新高。富时墨西哥RIC上限指数 (FTSE Mexico RIC Capped Index) 今年至今涨幅超过26%，必需消费品和原材料成分股领跑大盘。[1]

多个因素支撑了积极的投资情绪。据我们观察，墨西哥充分利用了地缘供应链优势和为技能人才提供具有竞争力的薪资，促进回流（reshoring）和近岸外包(nearshoring)繁荣发展，以及近期在发展金融服务方面取得良好的进展。

随着更多跨国企业在墨西哥设厂，或把生产迁移至墨西哥，该国的工业园进驻率在去年录得新高。美国公司约占这些设施投资的45%，[2]其他地区的全球性企业也促进了墨西哥的快速发展。例如，在墨西哥私人工业园协会 (Mexican Association of Private Industrial Parks) 管理的 40个新建工业园项目中，52%与中国有关，其次是意大利(13%)和德国(8%)。[3]

除此之外，北美对墨西哥产品的需求旺盛，促使该国在三月录得超出预期的贸易顺差，出口更是创下536亿美元的记录。

寻求有针对性地投资墨西哥广泛企业（包括一流金融科技和零售业）的投资者，可考虑单一国家交易所交易基金(ETF)，以灵活、低成本地投资该国股票。ETF 具有大众化的投资体验，允许投资于此前仅限较大型机构投资者才能投资的策略和所有资产类别。此外，ETF通过战术国家配置，为实现投资目标提供机会。

大众化金融包容性

近来，墨西哥股市的一些必需消费品公司表现突出。一些零售商抓住支付领域时下的革新机会，通过推广另类支付方式，在金融包容性上发挥更大的作用。例如，作为拉丁美洲其中一间规模最大的墨西哥某饮料及零售企业以随处可见的连锁便利店作为入口，推广新推出的数字借记卡，可能会助推金融服务的普及率——这是墨西哥政府的一项发展重心。

我们认为，墨西哥呈现了巨大的投资机会。墨西哥是该地区最大的经济体，仍具有资金密集型的特点。据报道，2021年，墨西哥仅有20%的成年人拥有百货商店的信用卡，而拥有银行信用卡的比例却是前者的两倍。[4]

墨西哥零售商的其他新服务包括汇款产品、小企业贷款和其他传统的金融服务。投资者广泛认为这些努力释放了墨西哥数字经济兴起的积极信号。据世界银行统计，在墨西哥年逾15岁的人口中，持有银行账户的比例在2017年为37%，即便截至2022年该比例仅增长至约49%的水平。我们认为仍有巨大的空间。

墨西哥是自由贸易区的成员，这使其产业能够融入北美供应链。但是，墨西哥仍面临各种挑战，包括接近40%的贫困率高居不下，[5]超过55% [6]的劳动人口和许多企业不正规，也就是说他们没有履行纳税义务或对社会保障作出应有的贡献。

一些分析师指出墨西哥面临的其他艰巨挑战，其中以小城市和农村地区尤甚。“四分之三的墨西哥城镇人口甚至在两公里的行走范围内没有任何金融服务点”，前国际货币基金组织总裁 Christine Lagarde 于2019年在墨西哥城的一次讲话中表示。“在替代现金的支付方式方面，墨西哥仍处于落后…..”[7]

但是，就在 COVID-19 疫情爆发的数月前，墨西哥加快了该国金融系统和监管现代化的步调。他们通过了新立法，促进和优化金融科技解决方案，出台多项计划，加强学校的金融专业教育。墨西哥从多方面入手，凭借自身的市场吸引力、智能手机和互联网的高度普及，以及借记卡和数字钱包使用率的提升，促进了金融科技生态茁壮成长。

在2023年5月中旬，墨西哥央行携其他拉丁美洲央行暂停货币紧缩周期，通过比索有效限制通胀。在各大新兴市场，比索是今年兑美元表现最为出色的货币。在此背景和当前的全球市场环境下，我们认为墨西哥为投资者，特别是有意为其投资组合增加新兴市场配置的投资者，带来良好的潜在机会。

 

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[1] 资料来源：彭博，截至 2023 年 5 月 16 日。指数未经管理，也不能直接投资于指数。指数不包括手续费、支出或销售费用。过往业绩不代表、也不保证将来的表现。

[2] 资料来源：Grupo Financiero Banorte，2023 年 2 月 15 日。

[3] 出处同上。

[4]资料来源：CNBV、Scotiabank GBM。截至 2021 年。

[5] 资料来源：国际货币基金组织。

[6] 资料来源: Statista. “墨西哥2015年1季度至2022年4季度非正规就业占总就业的比例。”

[7] 资料来源：国际货币基金组织，“墨西哥：金融包容性的机遇”，2019 年 5 月 29 日。