即将腾飞的印度

截至目前，大部分人都听说过印度的人口预测——印度或即将成为全球人口最多的国家。自联合国开始记录人口以来，中国至少自 1950 年一直是全球人口数量领先的国家，但印度人口基数正在赶超。

但是，人口增长并非印度腾飞的唯一因素。不断增长的中产阶级带来更为稳定的旅行需求，而这个南亚国家的航空企业和航空市场呈爆发式增长，增速在全球首屈一指。据分析师预测，印度政府到 2025 年前的相关开支接近 120 亿美元，促进了区域一体化，同时印度还计划在未来五年对现有的基础设施进行现代化改造，兴建 80 个新机场。

就在今年的六月，塔塔集团旗下全国最大的国际性航司印度航空向波音和空客创举订购 470 架商用喷气式飞机。（该国的 IndiGo 廉航与之竞争国内市场份额。）

同月，在对华盛顿罕见的国事访问期间，印度总理纳伦德拉·莫迪会见了美国总统乔·拜登，拜登称 460 亿美元的波音订单为“历史性”，凸显了这是波音史上的第二大飞机订单。两国近期在多个方面开展更为紧密的合作，包括国防制造和科技创新。

我们认为，这是我们加强关注印度和交易所交易基金的良机，因为这些基金能作为低成本、高税务效益载体，让投资者可策略性布局印度。对于寻求广泛投资印度经济的投资者，需要注意印度的股票市场。根据 FTSE India RIC Capped Index，随着印度股市摆脱年初的市场弱势， 2023 年第二季度上涨超过 13%。[1]基准中金融板块比重达 21%。[2]信息技术和能源两大板块次之，比重分别约占 12.5%。[3]

强强联合

去年，印度凭借向更复杂的产业实现多元化发展，在高速增长的预测中脱颖而出。印度在世界知识产权组织的 2022 年全球创新指数 (GII) 排名中从 46 位跃升至 40 位（共 132 个经济体）。[4]此外，据印度科学技术部表示，该国还凭借不断增长的融资和投资支持，坐拥全球第三大科技初创生态。[5]

在上一季度，经济的持续扩张促进印度金融行业的发展。七月，印度最大的抵押贷款公司住房发展金融公司 (Housing Development Finance Corporation) 与 HDFC 银行完成了 400 亿美元的合并，帮助印度市场进入上升的快车道。合并后的公司市值约 1,500 亿美元，一举成为全球第四大银行。[6]

虽然仍有一段很长的路要走，但印度政府已计划大幅提升自身的公共教育制度。根据世界银行的数据，[7]当前印度教育制度的国家开支约占国内生产总值 (GDP) 的 4.5%，低于莫迪承诺 6% 的占比。大部分印度青壮年仍缺乏基础识字及数学能力，但在入学数字上已略有改善。

然而，在某些情况下，企业可参与提升高等教育的需求，尤其是后台处理 (BPO) 及高科技制造领域的竞争性扩张。两年前，台湾地区各大高校发起了与印度综合性企业塔塔集团共建联合计划，为该企业的工人提供电子专业课程。[8]如果印度能够扩充技术人才，则或许能够吸引最低工资水平较高和用工需求较大的亚洲其他地区（包括中国）向本土转移制造业。[9]

此外，印度商品和服务税 (GST) 的铺开和数字化经济的持续发展为更多人提供正式经济的就业机会。五月，莫迪在推文上声称 GST 的成功推行：“印度经济的利好消息。虽然税率降低了，但增加税收彰显了 GST 在推动税务融合和合规上的成功。”

印度早在十年前就推行了其全国性身份认证计划——Aadhaar，利用生物识别 ID 确定居住证据，为数字化经济奠定了牢固的基础。这也创造了诸多社会利益，对于推进数字金融共融起到了至关重要的作用。

当然，创造就业仍是一项挑战，但国内需求已开始复苏。印度消费者也拥有更多的可支配收入，并随着收入分配的转移，整体消费水平可能大幅提升。据高盛研究预测，印度 GDP 将在 2051 年超过欧元区，2075 年超过美国。[10]

除了大举兴建基础设施、金融行业的增长和庞大及多元化的人口外，印度在向清洁能源转型上取得了显著的进展，是吸引投资者的又一个因素。世界银行近期批准了 15 亿美元的融资，以加快印度低碳能源行业的发展。[11]除此之外，国际能源署预计印度将在未来几年超过加拿大和中国，成为全球第三大乙醇市场（在美国和巴西之后）。[12]

 

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[1]资料来源：彭博，截至 2023 年 6 月 30 日。FTSE India RIC Capped Index 体现了印度大盘股及中盘股的表现。证券基于它们按市值调整的自由流通量确定比重，并每半年接受重新审定。指数未经管理，也不能直接投资于指数。指数不包括手续费、支出或销售费用。过往表现不可作为未来业绩的指标。欲获得更多数据提供者的资料，敬请浏览网站www.franklintempletondatasources.com。

[2] 同上。

[3] 同上。

[4]资料来源：世界知识产权组织，“全球创新指数 2022：未来创新的增长”，2022 年。

[5]资料来源：科技部，“按初创生态和独角兽企业数量计算，印度位列全球第三：Jitendra Singh 博士”，2022 年 8 月 16 日。

[6]资料来源：CNBC，“交易速览：印度的 HDFC 银行完成对印度最大抵押贷款公司的收购”，2023 年 7 月 2 日。

[7]资料来源：世界银行，“政府总教育开支（占 GDP 百分比）”，2022 年 10 月 24 日。

[8]资料来源：SASTRA，“SASTRA 与塔塔电子公司产学合作——印度台湾地区协作”，2021 年 7 月 5 日。

[9]《经济学人》，“全球企业着眼转移中国制造业”，2023 年 2 月 20 日。

[10]资料来源：高盛，“2075 全球经济：传统经济体增长放缓下的亚洲增势”，2022 年 12 月 8 日。

[11]资料来源：世界银行，“世界银行批准 15 亿美元融资，支持印度的低碳转型”，2023 年 6 月 29 日。

[12]资料来源：国际能源署，“2021 年可再生能源报告：截至 2026 年的分析和预测”，2021 年 12 月。