新兴市场中的增长机会

许多消费者或许尚未意识到新兴市场在其日常生活中的重要性。新兴市场不仅是消费者所钟爱的高科技设备的原材料供应商，还是电动车、绿色能源等领域的创新推动者，以及信息科技 (IT) 服务提供商。技术的快速变革为投资者带来了新兴市场中的各种机遇。

在下一个 10 亿级规模的中产阶级消费者中，将有很大一部分来自于新兴市场，而我们也相信这将继续推动消费增长和高端化。“高端化”本质上是指强调生产高端化、高品质的产品（消费者愿意支付更高的价钱），而非价格低廉且通常品质低劣的商品。

消费者渗透和高端化

在线平台以及物流和支付等配套基础设施的出现，促进了中产阶级的增长，推动了许多新兴市场商品与服务的渗透和高端化。这为电子商务、物流、食品、移动出行和金融服务领域创造了不断增长的机遇。

例如，印度现在拥有一个独特的数字支付系统 — 印度统一支付接口 (UPI)，该系统促进了移动应用支付业务的增长：在 2023 财年，基于 UPI 的交易总额增至 840 亿美元，同比增长 65%。[1] 包括贷款和保险在内的许多重要金融服务如今也已开启在线渠道，覆盖面和交付速度进一步提高。

高科技和可再生能源

技术和可再生能源行业的细分市场绝大部分都是新兴市场，其中包括半导体、太阳能电池板和 IT 服务等。

随着人工智能应用和物联网的发展对处理能力要求的提高，半导体的市场需求预计将在未来几年内不断增长。目前全球超过 60% 的半导体以及超过 90% 的先进半导体均产自台湾地区。[2] 包括美国在内的发达市场正通过在国内建厂的方式，尽可能降低这些关键部件对海外市场的依赖，而新兴市场也在参与这一资产创造过程，尽管其可能成本高昂、周期漫长。

各国致力于减少碳排放的承诺也将推动可再生能源需求的增长，而新兴市场可以在这一过程中发挥至关重要的作用。可再生能源技术的进步将降低众多依赖热能的新兴市场经济体的发电成本，进一步支持其实现增长。

本年度的世界经济论坛 (WEF) 以“在新兴市场开启可再生能源的未来”为主题，表明了可再生能源对新兴市场的重要性。WEF 指出，加快可再生能源的部署是各国加强能源安全、减少对化石燃料的依赖以及实现净零排放目标的重要机遇。

增长型股票的定义正在改变

包括电动车、电池和可再生能源在内的新兴产业集团正在兴起，它们迅速发展，但起点较低。市场增长的定义不断变化，投资者需要牢记这一点。新兴市场中许多曾经公认的增长型行业如今也已放缓增长脚步。我们认为，投资者必须有所选择——我们关注公司的发展前景，并不区分其是增长型还是价值型。地缘政治风险始终是关于新兴市场的一个考虑因素，因为政策能对发展路径带来立竿见影的影响。

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[1] 资料来源：印度国家支付公司 (NPCI)。

[2] 资料来源：《经济学人》。“台湾地区在芯片行业的主导地位使其重要性进一步提高。”2023 年 3 月 6 日。