Español
English
Français
Italiano
Este artículo también está disponible en: Inglés, Francés, Italiano
Puntos clave
- El presidente de China, Xi Jinping, comenzó su tercer mandato, presentando un renovado Comité Permanente del Politburó con sus leales.
- Es probable que se mantenga la continuidad en la dirección de las políticas, con un crecimiento de calidad como prioridad: fomento de la prosperidad común, vivienda para todos, descarbonización gradual y mejora de los sistemas públicos.
- Otras iniciativas políticas abarcan la apertura de China y la cooperación internacional, la seguridad nacional (incluida la autosuficiencia en áreas clave, como los alimentos, la energía y la tecnología) y la reunificación.
- No se hizo hincapié en la política china de cero COVID, ni se aclaró el tema de la reapertura.
- El partido reafirmó el papel del sector privado, que sigue siendo fundamental para la economía junto a las empresas estatales.
Tras el 20.º Congreso Nacional del Partido Comunista de China, celebrado en octubre, se produjo una venta de renta variable china debido a la preocupación de que el crecimiento económico pueda quedar relegado a la prosperidad y la seguridad comunes como máxima prioridad, a los continuos retos macroeconómicos, como la política china de cero COVID y la resolución de los problemas inmobiliarios, y a consideraciones geopolíticas.
Sin embargo, los observadores han señalado que la unidad política puede ayudar a lograr una mejor coordinación y aplicación de las políticas. Esto puede traducirse en una ejecución más rápida de los objetivos políticos. Además, el objetivo implícito de crecimiento a largo plazo de China permanece intacto (con referencia a convertirse en una sociedad «moderadamente próspera», lo que implica una tasa de crecimiento razonable para lograr un crecimiento inclusivo y de calidad, en lugar de centrarse en los objetivos de crecimiento del producto interior bruto).
Repercusiones generales para las inversiones
A pesar de la importante agitación del mercado chino, seguimos centrándonos en la identificación de oportunidades de inversión ascendentes basadas en criterios de calidad, sostenibilidad y crecimiento en un horizonte de inversión a medio y largo plazo. Y a pesar de los importantes retos que presenta la economía china, nuestra presencia sobre el terreno y nuestro enfoque ascendente y orientado al largo plazo nos permiten seguir identificando oportunidades en los mercados de Hong Kong y China.
Como inversores fundamentales y de alta convicción en empresas estructuralmente competitivas y bien situadas, tendemos a mantener nuestras posiciones a largo plazo, pero seguimos siendo ágiles para flexibilizar el posicionamiento de la cartera incorporando factores a corto plazo. Nuestras asignaciones en China se han posicionado para alinearse con prioridades estratégicas como la prosperidad común, la autosuficiencia en áreas estratégicas clave y la descarbonización. A modo de ejemplo, en los últimos 12 a 18 meses hemos incorporado negocios alineados con las prioridades estratégicas del Partido Comunista Chino en áreas como las energías renovables y la cadena de suministro de vehículos eléctricos.
Nuestra selección de acciones se basa en una visión ascendente y se centra en el poder de los beneficios sostenibles de las empresas individuales. Aunque entendemos que las ventajas competitivas de las empresas pueden presentar temporalmente un precio incorrecto, a largo plazo, creemos que los precios de las acciones se determinan principalmente por la capacidad de estas empresas para conservar la rentabilidad y el potencial de ganancias.
Aunque a lo largo del año y en el Congreso Nacional Popular de marzo de 2023 se arrojará más luz sobre las políticas económicas para China en 2023, nuestras perspectivas para este país siguen siendo constructivas. Aunque nuestro escenario de referencia ha sido y sigue siendo una reapertura más formal después de las dos sesiones del Congreso Nacional Popular (es decir, en el segundo trimestre de 2023), el rápido crecimiento de la clase media sigue apuntando a un consumo creciente y a temas de «productos prémium» que probablemente impulsarán el crecimiento de los bienes y servicios de gama alta a largo plazo. El objetivo a largo plazo de China de convertirse en un país tecnológicamente independiente también representa una enorme oportunidad de crecimiento, que conduce a la sustitución nacional con beneficios estratégicos.
¿CUÁLES SON LOS RIESGOS?
Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital. El valor de las inversiones puede tanto subir como bajar y los inversores podrían no recuperar todo el capital invertido. Los precios de las acciones experimentan fluctuaciones, a veces rápidas y drásticas, debido a factores que afectan a empresas concretas, industrias o sectores específicos, o condiciones generales de mercado. Los riesgos especiales están asociados con la inversión en valores extranjeros, incluidos los riesgos ligados a los acontecimientos políticos y económicos, las prácticas comerciales, la disponibilidad de información, los mercados limitados y las fluctuaciones y políticas del tipo de cambio de moneda. Las inversiones en mercados emergentes entrañan riesgos más altos relacionados con los mismos factores. La inversión en sectores de rápido crecimiento, entre los que se encuentran la tecnología y la atención médica (que históricamente han sido volátiles), podría dar lugar a un aumento en la fluctuación de los precios, especialmente a corto plazo, debido al rápido ritmo de los cambios y el desarrollo de productos, así como a los cambios en la normativa estatal que se aplica a las empresas que ponen de relieve el progreso científico o tecnológico o la aprobación normativa de nuevos fármacos e instrumentos médicos. China puede estar sujeta a unos niveles considerables de inestabilidad económica, política y social. Las inversiones en valores de emisores chinos conllevan riesgos específicos de China, como determinados riesgos jurídicos, normativos, políticos y económicos.
INFORMACIÓN LEGAL IMPORTANTE
La finalidad de este material es satisfacer el interés general, por lo que no deberá interpretarse como un asesoramiento de inversión individual ni como una recomendación o invitación para comprar, vender o mantener valor alguno o adoptar cualquier estrategia de inversión. Tampoco constituye asesoramiento jurídico ni tributario. Este material no debe reproducirse, distribuirse ni publicarse sin la autorización previa por escrito de Franklin Templeton.
Las opiniones expresadas son las del gestor de inversiones y los comentarios, las opiniones y los análisis son válidos en el momento de su fecha de publicación y pueden cambiar sin previo aviso. Las suposiciones subyacentes y estas opiniones pueden cambiar en función de las condiciones del mercado o de otro tipo y pueden diferir de las de otros gestores de carteras o de las de la empresa en su conjunto. La información facilitada en este artículo no pretende ser un análisis completo de cada hecho relevante en relación con cualquier país, región o mercado. No hay garantía de que las predicciones, proyecciones o previsiones sobre la economía, el mercado de valores, el mercado de renta fija o las tendencias económicas de los mercados vayan a cumplirse. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden tanto subir como bajar y podría no recuperar todo el capital invertido. La rentabilidad pasada no es necesariamente un indicador ni garantía de la rentabilidad futura. Todas las inversiones conllevan riesgos, incluida la posible pérdida de capital.
Los estudios y análisis recogidos en este material han sido adquiridos por Franklin Templeton para sus propios fines y pueden utilizarse en ese sentido y, de este modo, usted los recibe de manera casual. Es posible que, en la preparación de este material, se haya utilizado información de fuentes de terceros y que Franklin Templeton (FT) no haya verificado, validado ni auditado dicha información de forma independiente. Aunque la información se haya obtenido de fuentes que Franklin Templeton considera fiables, no pueden ofrecerse garantías de su precisión. Además, dicha información puede estar incompleta o resumida, así como sujeta a cambios en cualquier momento y sin previo aviso. La mención de cualquier valor individual no debe constituir ni interpretarse como una recomendación para comprar, mantener o vender ningún valor, y la información proporcionada en relación con dichos valores individuales (si la hubiere) no constituye una base sobre la que realizar ninguna decisión de inversión. FT no asume responsabilidad alguna, sea del tipo que sea, por pérdidas resultantes del uso de esta información y, en su caso, el usuario confiará en los comentarios, las opiniones y los análisis contenidos en el material por su propia cuenta y riesgo.
Los productos, los servicios y la información podrían no estar disponibles en todas las jurisdicciones y son ofrecidos fuera de los Estados Unidos por las filiales de FT o sus distribuidores conforme lo permitan las leyes y los reglamentos locales. Consulte a su propio asesor financiero profesional o su contacto institucional de Franklin Templeton para obtener información adicional sobre la disponibilidad de dichos productos y servicios en su jurisdicción.
Emitido en EE. UU. por Franklin Distributors, LLC, One Franklin Parkway, San Mateo, California 94403-1906, (800) DIAL BEN/342-5236, franklintempleton.com. Franklin Distributors, LLC, miembro de la FINRA/SIPC, es el distribuidor principal de los productos registrados en EE. UU. de Franklin Templeton, que no están asegurados por FDIC, podrían perder valor, no cuentan con garantía bancaria y solo están disponibles en las jurisdicciones en las que esté permitida la oferta o solicitud de oferta de dichos productos en virtud de la legislación y la normativa aplicables.